Cuando un experto en análisis fundamental como Pablo J. Vázquez explica las cosas todo parece más fácil. En este artículo nos muestra que en Pescanova no era oro todo lo que relucía y pasándole el algodón del Flujo de caja libre hubiéramos podido sospecharlo mucho antes de la debacle de esta compañía.
Lo importante para mí es saber que el Flujo de caja libre es el dinerito, contante y sonante, que le
queda a la empresa después de haber cobrado todo lo que tenía que cobrar
(básicamente, sus ingresos corrientes, esto es, las ventas) y de haber
pagado todo lo que tenía que pagar (gastos corrientes como materiales,
salarios, luz, agua, intereses o impuestos; o gastos de inversión como
maquinaria o instalaciones).
Se halla restando las cantidades de las claves (visualizador de informes de la CNMV) 1435 y 1442.
De la resta de los dos importes que les he citado se obtiene una magnitud de vital importancia: el Flujo de Caja Libre
(el "Free Cash Flow" anglosajón). ¿Y qué nos dice esa magnitud? Pues
nos contesta a la pregunta de si la caja que genera el negocio es
suficiente para financiar las inversiones que debe acometer la empresa
para mantener su actividad.
Saludos.
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lunes, 23 de septiembre de 2013
miércoles, 4 de septiembre de 2013
Análisis fundamental (V y último). Me perdí...
Pues sí, ya con tanto ratio y tanto número me pierdo. No entiendo la mitad de las cosas o más, y quiero terminar la serie de análisis fundamental de empresas cotizadas porque tengo la cabeza como un bombo.
Dejaré unas fórmulas de los ratios, que intentaré probar con mis compras o ventas, pero que ni siquiera sé si están bien (aunque creo que sí). Los nº que utilizo son las claves del visualizador de informes periódicos de la CNMV. Empezamos:
- ROA ---> 1245 / 1100 x 100
- ROE ---> 1300 / 1189 x 100
- ROIC ---> (1265 + 1251 - 1270) / (1189 + 1116 + 1135 + 1123 + 1136) x 100
- Debt to equity (ratio de deudas) ---> (1116 + 1123) / 1195
Dejo a continuación los enlaces de gente que entiende de esto, de los que, atando cabos, termino sacando las claves que yo quería:
Pablo J. Vázquez. Un crac en análisis fundamental.
Arturo Ballester. Un estudiante que promete en análisis fundamental.
Un minicurso en análisis fundamental, del que he aprendido mucho.
Un libro muy recomendable (no hay más que ver las opiniones) que también se encuentra en la "mulita".
Saludos.
Dejaré unas fórmulas de los ratios, que intentaré probar con mis compras o ventas, pero que ni siquiera sé si están bien (aunque creo que sí). Los nº que utilizo son las claves del visualizador de informes periódicos de la CNMV. Empezamos:
- ROA ---> 1245 / 1100 x 100
- ROE ---> 1300 / 1189 x 100
- ROIC ---> (1265 + 1251 - 1270) / (1189 + 1116 + 1135 + 1123 + 1136) x 100
- Debt to equity (ratio de deudas) ---> (1116 + 1123) / 1195
Dejo a continuación los enlaces de gente que entiende de esto, de los que, atando cabos, termino sacando las claves que yo quería:
Pablo J. Vázquez. Un crac en análisis fundamental.
Arturo Ballester. Un estudiante que promete en análisis fundamental.
Un minicurso en análisis fundamental, del que he aprendido mucho.
Un libro muy recomendable (no hay más que ver las opiniones) que también se encuentra en la "mulita".
Saludos.
domingo, 1 de septiembre de 2013
Análisis fundamental (IV). Ratios fáciles
En las anteriores entradas aprendimos a manejar, más o menos, el visualizador de informes periódicos de la CNMV y hoy quiero centrarme en los ratios fáciles, esos que maneja todo el mundo: el PER, el dividendo y la rentabilidad por dividendo.
-El PER se obtiene dividiendo la cotización entre el Beneficio por acción.
Ejemplo: 10'28 € es el precio a que cerró Telefónica el pasado viernes, por tanto dividiendo este precio entre el BPA (clave 1295 en el visualizador = 0'87 €) el resultado es 11'82. Telefónica cotiza a 11'82 veces su beneficio.
En teoría, cuanto más bajo sea el PER mejor oportunidad de compra es una empresa. Entre 8 y 15 son PER's razonables. Por supuesto hay que analizar muchos más datos.
- El dividendo podemos verlo en el apartado 12 del visualizador >>> clave 2155 (dividendo ordinario).
El dividendo ordinario será el que tomaremos para establecer la rentabilidad por dividendo; si hay dividendos extraordinarios un año son bienvenidos, pero me parece que el ordinario es mejor para hallar esta rentabilidad.
Ejemplo: ¿Cual es la RPD de BME en 2012 sin contar los dividendos extraordinarios?
Vemos que la clave 2155 es 1'60 €. La dividimos entre la cotización (21'97 €) y hallamos esta rentabilidad a fecha de hoy: 0'0728. Esta cifra la multiplicamos por 100 para expresarla en % que es como normalmente se puede ver en todos los sitios: 7'28 % es la RPD de BME.
Si buscamos empresas sólidas, es importante que los dividendos aumenten conforme pasan los años, aunque esto no siempre se cumple.
Saludos
-El PER se obtiene dividiendo la cotización entre el Beneficio por acción.
Ejemplo: 10'28 € es el precio a que cerró Telefónica el pasado viernes, por tanto dividiendo este precio entre el BPA (clave 1295 en el visualizador = 0'87 €) el resultado es 11'82. Telefónica cotiza a 11'82 veces su beneficio.
En teoría, cuanto más bajo sea el PER mejor oportunidad de compra es una empresa. Entre 8 y 15 son PER's razonables. Por supuesto hay que analizar muchos más datos.
- El dividendo podemos verlo en el apartado 12 del visualizador >>> clave 2155 (dividendo ordinario).
El dividendo ordinario será el que tomaremos para establecer la rentabilidad por dividendo; si hay dividendos extraordinarios un año son bienvenidos, pero me parece que el ordinario es mejor para hallar esta rentabilidad.
Ejemplo: ¿Cual es la RPD de BME en 2012 sin contar los dividendos extraordinarios?
Vemos que la clave 2155 es 1'60 €. La dividimos entre la cotización (21'97 €) y hallamos esta rentabilidad a fecha de hoy: 0'0728. Esta cifra la multiplicamos por 100 para expresarla en % que es como normalmente se puede ver en todos los sitios: 7'28 % es la RPD de BME.
Si buscamos empresas sólidas, es importante que los dividendos aumenten conforme pasan los años, aunque esto no siempre se cumple.
Saludos
miércoles, 28 de agosto de 2013
Análisis fundamental (III). Beneficios por acción.
Es quizá el dato que más debe interesarnos a los novatos. El beneficio por acción se obtiene de dividir el beneficio total de la empresa entre las acciones que tiene.
No sé vosotros, pero yo quiero que las empresas en las que invierto ganen dinero; tengan beneficios, a ser posible todos los años y crecientes. Tenemos que fijarnos en lo que ha hecho en los años anteriores, porque las previsiones muchas veces fallan.
El visualizador de la CNMV nos da el dato en la clave 1295. Una vez cargado el informe correspondiente vamos a "Estados financieros" > "Apartado 7: Pérdidas y ganancias consolidada". Abajo del todo está la clave 1295
Beneficio por acción (2012) de
- TEF: 0'87 €
- BME: 1'62 €
- MDF: 0'73 €
Saludos
No sé vosotros, pero yo quiero que las empresas en las que invierto ganen dinero; tengan beneficios, a ser posible todos los años y crecientes. Tenemos que fijarnos en lo que ha hecho en los años anteriores, porque las previsiones muchas veces fallan.
El visualizador de la CNMV nos da el dato en la clave 1295. Una vez cargado el informe correspondiente vamos a "Estados financieros" > "Apartado 7: Pérdidas y ganancias consolidada". Abajo del todo está la clave 1295
Beneficio por acción (2012) de
- TEF: 0'87 €
- BME: 1'62 €
- MDF: 0'73 €
Saludos
martes, 27 de agosto de 2013
Análisis fundamental (II). El valor contable
Hoy únicamente voy a centrarme en el valor contable por acción, o sea el patrimonio neto atribuible a los
accionistas dividido entre el número de acciones.
Es un dato que sirve de poco aisladamente para valorar una empresa. Lo deseable es que el valor contable vaya subiendo conforme avanzan los años; si esto se cumple lo normal es que la cotización también suba.
Voy a ver el valor contable por acción de las empresas que tengo en cartera.
Para hallarlo fácilmente desde las cuentas oficiales presentes en la CNMV tenemos que hacer lo siguiente:
Utilizar el Visualizador de informes periódicos de la CNMV como mostré en la primera parte de esta serie.
Clave 1189/nº acciones
La clave 1189 corresponde al PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA ENTIDAD DOMINANTE y se encuentra en el Balance consolidado.
Resumiendo: añadimos informe que deseamos de la compañia > Estados financieros > Apartado 6: Balance consolidado > clave 1189
BME:
- La clave 1189 de BME es: 412.631.000
- El nº de acciones de BME es 83.615.558
Dividimos y tendremos el valor contable por acción a fecha 31-12-2012: 4'93
TEF:
VC por acción a 31-12-2012: 20.460.862.000/4551.024.586 = 4'50
MDF:
VC por acción a 31-12-2012: 296.925.000/160.000.000 = 1'86
Saludos
accionistas dividido entre el número de acciones.
Es un dato que sirve de poco aisladamente para valorar una empresa. Lo deseable es que el valor contable vaya subiendo conforme avanzan los años; si esto se cumple lo normal es que la cotización también suba.
Voy a ver el valor contable por acción de las empresas que tengo en cartera.
Para hallarlo fácilmente desde las cuentas oficiales presentes en la CNMV tenemos que hacer lo siguiente:
Utilizar el Visualizador de informes periódicos de la CNMV como mostré en la primera parte de esta serie.
Clave 1189/nº acciones
La clave 1189 corresponde al PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA ENTIDAD DOMINANTE y se encuentra en el Balance consolidado.
Resumiendo: añadimos informe que deseamos de la compañia > Estados financieros > Apartado 6: Balance consolidado > clave 1189
BME:
- La clave 1189 de BME es: 412.631.000
- El nº de acciones de BME es 83.615.558
Dividimos y tendremos el valor contable por acción a fecha 31-12-2012: 4'93
TEF:
VC por acción a 31-12-2012: 20.460.862.000/4551.024.586 = 4'50
MDF:
VC por acción a 31-12-2012: 296.925.000/160.000.000 = 1'86
Saludos
lunes, 26 de agosto de 2013
Análisis fundamental. Una aproximación (I)
Hoy empezaré una serie de entradas para aproximarme a las cuentas de una empresa cotizada en bolsa. A la hora de invertir no está de más acercarse a las cuentas oficiales, las que cada empresa está obligada a presentar a la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores). A la mayoría de nosotros ver tanto número junto nos suena a chino y recurrimos a lo fácil que es guiarnos por alguien que, supuestamente, entiende.
Hasta ahora yo nunca me he acercado a estas cuentas, pero leyendo algún que otro libro y artículo sobre análisis fundamental de empresas voy a ver si saco algo en claro y lo comparto con algún posible lector.
Empezamos.
1. Lo primero será ir a la CNMV y buscar la entidad que nos interesa. A mí de momento me interesan las 3 empresas que ahora forman mi cartera: Telefónica, BME (Bolsas y Mercados españoles) y Duro Felguera. Los ejemplos que iré poniendo serán de estas 3 empresas, así, de paso, voy analizándolas.
Lo primero que quiero ver son los "Datos de la Entidad", hablando de D F saco en claro que tiene 160 millones de acciones. Dato que apunto porque me servirá más adelante. Tengo en mente crear una hoja excel con estos datos que compartiré con vosotros si la llego a hacer.
Pulsa para ampliar, si quieres ver estas capturas de imagen de la búsqueda de Duro Felguera.
Cuando busco Telefónica el buscador encuentra 7 entidades que contienen el nombre, así que en el desplegable tengo que elegir "Telefónica S.A." Acabo de enterarme que tiene 4551.024.586 acciones. Más de 4500 millones de acciones.
BME me ha costado más encontrarla en el buscador. He tenido que poner "Bolsas y Mercados" y ya me ha aparecido. Tiene 83.615.558 acciones.
2. De todos los datos que nos da la CNMV lo que más nos interesa son los "Informes financieros anuales". Si pulsamos en ese apartado veremos que aparecen los informe fechados a 31 de diciembre de cada año y a la izquierda un número que nos enlaza con el informe anual (en PDF). En ese PDF hay mucha literatura y habrá que leerla si somos expertos; pero si no lo somos, quizá nos interese más ir al grano: Visualización de Informes Periódicos. Hay muchas ventajas, en mi opinión, ver las cuentas por aquí comparadas con las del PDF. En el desplegable que vemos elegimos "Ibex 35" si queremos ver cualquier informe de una empresa del Ibex, elegimos la empresa y el semestre y añadimos informe. El que más nos interesa será el 2º semestre del año correspondiente, o sea las cuentas anuales. Lo del primer semestre serán cuentas parciales y a los novatos nos resultará más difícil desentrañarlas. Telefónica y BME pertenecen al Ibex, por lo tanto ya puedo ver sus informes.
Duro Felguera, al no pertenecer al Ibex, hago lo siguiente: Buscar por "Sector">"Sector no financiero">"Otras industrias manufactureras">"Duro Felguera">"Añadir informe.
¿Fácil, verdad?
Ya podéis empezar a indagar los números de vuestras empresas.
Me he cansado por hoy. En la próxima entrega de esta serie nos meteremos en honduras. Veremos algunos ratios (los más importantes) y las cosillas que me parecen interesantes.
Saludos
Hasta ahora yo nunca me he acercado a estas cuentas, pero leyendo algún que otro libro y artículo sobre análisis fundamental de empresas voy a ver si saco algo en claro y lo comparto con algún posible lector.
Empezamos.
1. Lo primero será ir a la CNMV y buscar la entidad que nos interesa. A mí de momento me interesan las 3 empresas que ahora forman mi cartera: Telefónica, BME (Bolsas y Mercados españoles) y Duro Felguera. Los ejemplos que iré poniendo serán de estas 3 empresas, así, de paso, voy analizándolas.
Lo primero que quiero ver son los "Datos de la Entidad", hablando de D F saco en claro que tiene 160 millones de acciones. Dato que apunto porque me servirá más adelante. Tengo en mente crear una hoja excel con estos datos que compartiré con vosotros si la llego a hacer.
Pulsa para ampliar, si quieres ver estas capturas de imagen de la búsqueda de Duro Felguera.
Cuando busco Telefónica el buscador encuentra 7 entidades que contienen el nombre, así que en el desplegable tengo que elegir "Telefónica S.A." Acabo de enterarme que tiene 4551.024.586 acciones. Más de 4500 millones de acciones.
BME me ha costado más encontrarla en el buscador. He tenido que poner "Bolsas y Mercados" y ya me ha aparecido. Tiene 83.615.558 acciones.
2. De todos los datos que nos da la CNMV lo que más nos interesa son los "Informes financieros anuales". Si pulsamos en ese apartado veremos que aparecen los informe fechados a 31 de diciembre de cada año y a la izquierda un número que nos enlaza con el informe anual (en PDF). En ese PDF hay mucha literatura y habrá que leerla si somos expertos; pero si no lo somos, quizá nos interese más ir al grano: Visualización de Informes Periódicos. Hay muchas ventajas, en mi opinión, ver las cuentas por aquí comparadas con las del PDF. En el desplegable que vemos elegimos "Ibex 35" si queremos ver cualquier informe de una empresa del Ibex, elegimos la empresa y el semestre y añadimos informe. El que más nos interesa será el 2º semestre del año correspondiente, o sea las cuentas anuales. Lo del primer semestre serán cuentas parciales y a los novatos nos resultará más difícil desentrañarlas. Telefónica y BME pertenecen al Ibex, por lo tanto ya puedo ver sus informes.
Duro Felguera, al no pertenecer al Ibex, hago lo siguiente: Buscar por "Sector">"Sector no financiero">"Otras industrias manufactureras">"Duro Felguera">"Añadir informe.
¿Fácil, verdad?
Ya podéis empezar a indagar los números de vuestras empresas.
Me he cansado por hoy. En la próxima entrega de esta serie nos meteremos en honduras. Veremos algunos ratios (los más importantes) y las cosillas que me parecen interesantes.
Saludos
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